左擁債右抱股 「可轉債基金」創造雙贏局面

來源: 借錢    發佈時間：2009/5/27 上午 10:43:34    流覽:    返回  打印

這是因為要信用市場恢復正常功能後，企業與消費者才能透過借貸市場，進行投資、商業與消費活動」。

百利達亞洲可換股債券基金』基金經理人鍾慧詩表示「很多人都問我2009年哪一個市場會率先復甦，我總是告訴他們信用市場將會優先於股票市場先一步恢復元氣，這是因為要信用市場恢復正常功能後，企業與消費者才能透過借貸市場，進行投資、商業與消費活動」。

這表現在亞洲可轉換公司債(以下簡稱可轉債借貸市場自去年11 月至今上漲幅度達36.69%(資料來源：理柏，ubs亞洲不包含日本可轉債指數，美元計價，2008/10/31至2009/5/5，多數貢獻來自信用利差縮小，而非一般投資人認為的亞洲股市上漲，這是因為亞洲企業信用狀況的改善，市場上看到許多亞洲企業在金融風暴後財務體質仍然健全，因此逐漸恢復信心，而這表現在其利差縮小上；其次亞洲股市上漲使風險貼水的降低，這也使得利差隨之縮小。

由於目前亞洲可轉債的股市連動值delta(即股市每上漲1%，可轉債價格變動百分比僅為25%(截至2009/4/30，受到股市上漲的直接影響較小，但未來一旦經濟回穩，亞洲股市開始持續上揚，可轉債的股市連動值會逐漸提高，到時將會受到股市帶動進一步上揚，這也是為何亞洲可轉債基金能同時受互惠於股債兩市復甦的主要原因。

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